中泰化学虚增收入42亿，申万宏源、五矿证券遭警示函

**中泰化学虚增收入余波：申万宏源证券、五矿证券受警示**

新疆中泰化学股份有限公司（以下简称“中泰化学”）因虚增收入超过42亿元的丑闻，在资本市场引发了广泛关注。这一事件不仅让中泰化学本身深陷舆论漩涡，还连累了其债券主承销商申万宏源证券和五矿证券。2023年12月24日，新疆证监局分别对这两家券商采取了警示函的监管措施，这一决定无疑为这场风波再添波澜。

事情起源于中泰化学在财务报告中存在严重的虚假记载。据新疆证监局调查，中泰化学在2022年年度报告中，通过不合理的贸易收入核算方式，虚增了收入和成本，数额高达42.48亿元，占当年营业收入的7.6%。这一行为是为了完成控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司下达的营业收入目标。而中泰化学的子公司也参与其中，通过不具有控制权或实为代理人的业务按照总额法核算，使得财务报告数据严重失真。

不仅如此，中泰化学在之前的年份也存在类似的虚增行为。从2020年至2022年，中泰化学累计虚增收入达到了72.85亿元。这些虚增的收入和成本不仅让中泰化学的财务报告失去了真实性，更误导了投资者，损害了市场的公平和透明。

由于中泰化学的财务数据存在严重问题，其公开发行的公司债券也受到了影响。2023年3月和8月，中泰化学分别发行了“23新化01”和“23新化K1”公司债券，共计募集11亿元。然而，这两只债券的募集说明书所引用的财务报告数据，正是基于中泰化学之前虚增的财务数据。

作为这两只债券的主承销商，申万宏源证券和五矿证券在对发行人尽职调查时存在多方面问题。新疆证监局调查发现，这两家券商对发行人非经营性往来占款、贸易业务收入、前次募集资金使用情况核查不到位，个别财务报表科目分析核查不充分，尽职调查工作底稿不规范。这些问题导致了它们未能及时发现中泰化学财务数据中的虚假记载，进而在债券承销过程中存在重大疏忽。

这一事件不仅让申万宏源证券和五矿证券的声誉受损，更让它们面临监管机构的严厉处罚。新疆证监局对这两家券商采取了警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。这一决定无疑是对它们在债券承销过程中未能勤勉尽责的严厉警告。

其实，这已经不是申万宏源证券第一次在投行方面被监管了。此前，该券商在承销保荐其他公司时，也因未能勤勉尽责而多次受到监管机构的处罚。例如，在宁波友联盛业文化发展股份有限公司的督导过程中，申万宏源证券承销保荐未能发现公司存在的信息披露问题，导致投资者权益受损。同样，在拉萨经济技术开发区超毅世纪网络技术股份有限公司的督导期间，申万宏源证券承销保荐也未能发现公司虚增收入等财务造假行为。

五矿证券也在此次事件中受到了警示函的处罚。作为一家综合类证券公司，五矿证券在债券业务和资产支持专项计划业务管理中曾多次因违规行为被监管机构处罚。例如，在作为五矿-龙元建设应收账款资产支持专项计划的管理人时，五矿证券未能有效防范基础资产资金与其他资金混同及挪用等问题，导致投资者面临重大风险。此次作为中泰化学“23新化K1”公司债券的主承销商，五矿证券再次因尽职调查不到位而受到处罚。

中泰化学的财务造假行为不仅损害了投资者的利益，更破坏了资本市场的公平和透明。作为上市公司，中泰化学应该严格遵守相关法律法规，确保财务数据的真实性和准确性。然而，中泰化学却为了完成控股股东下达的营业收入目标，不惜虚增收入和成本，这种行为严重违背了资本市场的诚信原则。

值得注意的是，中泰化学的控股股东中泰集团也在此次事件中扮演了不光彩的角色。新疆证监局调查发现，中泰集团违规占用中泰化学资金累计超过84亿元。这些资金占用行为不仅违反了证监会的相关规定，更让中泰化学的财务状况雪上加霜。

此次事件对中泰化学的业绩也产生了重大影响。由于财务数据失真和控股股东资金占用等问题，中泰化学的盈利能力大幅下降。2023年前三季度，中泰化学实现营业收入302.88亿元，同比下降26.36%；净利润为-11.72亿元，同比下降201.52%。预计全年净利润将亏损27亿元至29.8亿元，与上年同期盈利7.14亿元形成鲜明对比。

面对这一系列的问题和挑战，中泰化学和其主承销商申万宏源证券、五矿证券都需要深刻反思并采取有效措施进行整改。只有确保财务数据的真实性和准确性，加强内部控制和风险管理，才能重建投资者的信心并恢复资本市场的公平和透明。同时，监管机构也应继续加强监管力度，对违规行为进行严厉处罚，以维护资本市场的健康稳定发展。

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